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政策导向明显 煤炭价格承压

admin 发布于 2016-12-13 10:54
方正中期:政策导向明显 煤炭价格承压方正中期:政策导向明显 煤炭价格承压

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  内容摘要:

  本周动力煤主力合约阶梯式下挫,有盘面转向的意味。但是另一方面,虽然港口每日报价不再更新,从坑口传来的价格来看,现货依然在上涨。而铁路运费又有了不同程度增加,现货和盘面的价差进一步扩大。进口煤现货报价还在上涨,海运价格指数持续在高位运行,来博。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗继续走强,存煤可用天数微幅较少。建议短期内以高抛低吸的波段操作为主,盘面政策性风险较大,注意持仓。

  一、本周行情及盘面回顾

  图1-1:动力煤主力合约小时K线走势图

  本周动力煤主力合约1701震荡走弱,走势波动较大,周五收盘在644.4元/吨,周跌幅2.51%。

  二、本周动力煤基本面回顾

  图2-1: 2015 主要港口动力煤成交最新价格及其变动

  图2-2:近年环渤海动力煤价格指数走势图

  图2-3:近年秦皇岛港5500卡动力煤平仓价

  本报告期(2016年11月2日至11月8日),环渤海动力煤价格指数报收于606元/吨,环比下行1元/吨,结束了此前连续十八期上涨的局面。

  分规格品看,24个港口规格品中,10个上涨、10个持平、4个下降,表明该地区动力煤价格上涨动力明显衰减;本报告期各种规格品在各个港口交易价格的波动幅度进一步缩小,均在±5元/吨之间。

  图2-4:近年秦皇岛港煤炭库存变动情况

  图2-5:近年国家重点电厂煤炭库存及可用天数

  图1-1:近年六大发电集团日耗煤量合计

  11月7日(星期一)上周,环渤海地区气象条件再度恶化,各港均出现长时间封航,装船量被迫掉头回落。而受益于铁路运力提升释放,多数港口调进量进一步增多,并远超过装船量,港口库存迅速积压走高,来博

  上周,来博,秦港累计封航时间超过36个小时,迫使装船量大幅回落。上周,秦港日均锚地船61艘,较前一周减少2艘,日均调出量42.3万吨,较前一周下跌12.8万吨。调进方面,尽管同煤、神华等大户车流略有减少,在中煤及部分中小户车流增多的支撑下,秦港货源调进量增势不减。上周,秦港日均调进量57.2万吨,较前一周上涨3.6万吨。由于装船量远不及调进量,港口库存大幅攀升。截至11月7日,秦港存煤549万吨,较上周同期上涨119.5万吨,并创年内新高,锚地船74艘,已办手续船23艘。

  周边港口方面,曹妃甸港累计封航时间也超过36个小时,导致港口日均装船量回落至11.4万吨,较前一周下跌4.7万吨,而得益于车流增多,日均调进量上扬至16.3万吨,较前一周上涨2.7万吨。周内多数时间调进量远高于装船量,港口库存快速积压走高。截至11月7日,曹妃甸港存煤266万吨,较前一周同期上涨37万吨,并创年内新高,锚地船10艘,已办手续船5艘。京唐港区库存呈“V”型走势,周内一度下探至360万吨以下,但随后由于港口长时间封航,库存又快速回升至400万吨以上。截至11月7日,京唐港区存煤436万吨,较前一周同期上涨51万吨。

  上周,沿海六大电厂合计日均耗煤量54.2万吨,较前一周下跌4.7万吨,日均库存1200万吨,较前一周上涨11万吨。随着全国冬季取暖工作陆续启动,下游煤电需求将逐渐恢复增多,电厂采购补库积极性也有望有所提升。此外,在煤价高位看涨及铁路运力提升等因素的支撑下,港口货源供应量也将进一步增多。因此,在排除极端天气影响外,后续北方港口煤炭运输呈供需两旺态势的可能性大。

  三、动力煤套利机会

  图3-1:动力煤期现套利价差走势图

  四、下周展望及操作策略

  本周动力煤主力合约阶梯式下挫,有盘面转向的意味。但是另一方面,虽然港口每日报价不再更新,从坑口传来的价格来看,现货依然在上涨。而铁路运费又有了不同程度增加,现货和盘面的价差进一步扩大。进口煤现货报价还在上涨,海运价格指数持续在高位运行。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗继续走强,存煤可用天数微幅较少。建议短期内以高抛低吸的波段操作为主,盘面政策性风险较大,注意持仓。

  方正中期

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